2022年盒马鲜生分析报告

下面是小编为大家整理的2020年盒马鲜生分析报告,供大家参考。

2018年盒马鲜生分析

报告

2018年4月

目录

一、盒马关键词：平价精品、物流到家、数字化运营 (5)

1、盒马IP，自带流量，围绕“吃”的平价精品超市 (5)

（1）“高端海鲜平价化”爆款切入，构建围绕“吃”场景的精品超市 (5)

（2）“马云”家的店，新零售样本，品牌IP效应强，以客为先理念深入 (6)

2、店仓一体+智能调度，30分钟物流到家 (6)

3、场景数字化运营，打通人效、坪效、用户生态的金钥匙 (7)

二、模式初验证，未来三抓手：高坪效、费率集约、毛利空间 (8)

1、盈利模式初验证，展店提速预计2018年开店100家以上 (8)

2、高坪效：源自中高端客群定位及到家服务，更重要的是到家服务 (10)

3、较高毛利：客群年轻消费力强，品类优化毛利空间大 (11)

4、数字化运营的费率集约体现快学习能力 (11)

三、战局升级，“地网争夺、数字运营、供应链建设”的抢滩登陆 . 13

1、“盒马”改名去“鲜生”：走向全品类本地生活服务中心 (13)

2、“地网”争夺战，2018-19年扩张大年观测开店执行及扩张效益 (15)

3、科技赋能互联网领先，实体快速融合追赶，观测线上订单占比 (16)

4、供应链建设是未来命门，永辉、高鑫优势大、盒马超预期 (17)

（1）供应链是未来核心能力，全球直采、品质定制为全球范例 (17)

（2）盒马构建多层次生鲜供应链，后台建设超预期 (18)

（3）盒马自有品牌新鲜直采，覆盖日常高频品类，提升毛利率和用户黏性 (19)

盒马：以“吃”场景构建品类，从超市走向本地生活服务。盒马模式创新主要体现在三方面：1.盒马精品IP，自带流量。阿里新零售样板，以高频刚需的生鲜品类为抓手，爆款网红海鲜获客。定位平价精品超市，高客单价及较高毛利。线下以客为先，引入餐饮强化引流效应，动线自由科技感和高档感强。2.店仓一体，30分钟到家服务。门店集商品销售、服务体验、线上引流、配送前置仓等功能于一身，自有配送团队和智能调度系统提供30分钟到家服务，到家订单占比普遍超过50%。3.场景数字化运营，打通人效、坪效、用户生态。用户、商品、行为数字化，大数据驱动选址选品、运营、配送、营销环节，带来较高人效、坪效和有效的费用管控，运营1 年以上门店已形成盈利模式。2018年4 月，改名盒马，升级标语为“鲜·美·生活”，走向本地生活服务更大市场。

模式初验证，未来规模盈利三抓手：高坪效、费率集约、毛利提升。截至18Q1 已开店40家，预计2018年开店100家。盈利三抓手：1.定位中高端客群和到家业务推高坪效。考虑不同区域情况典型门店日流水50W，单店年化销售额1.8亿，坪效4.5 万/年/平，典型店线上订单占比60%。2.数字化运营费率集约。数字化用工及获客营销手段有助整体费率集约。测算盒马典型门店租金/人工/折旧摊销费用率分别为1.6%/7.8%/1.1%（永辉2.7%/7.7%/1.5%）。3.平价精品毛利空间较大。精品超市比普通超市的毛利率高2%-10%，如Whole Food 33% VS Walmart 26%。

测算当前盒马典型成熟店经营利润率3.7%左右。预计未来通过提

升线上订单占比、优化运营、强化直采和自有品牌，提升盈利。

战局已升级，行业进入“地网争夺、数字运营、供应链建设”的抢滩登陆战。超市龙头加速开店布局，其中预计永辉超市2018年新开bravo 150家以上，超级物种100家，永辉生活1000家；预计盒马新开店100家；预计步步高新开店超100家，抢占地网核心观测各家开店执行力及新店效率。盒马数字化能力当下领先，永辉、步步高、大润发等利用微信小程序、淘鲜达等嫁接互联网提速，线上订单数量较好衡量体系数字化能力未来将重点观测；而供应链则是未来十年竞争命门，欧美自有品牌份额高，增长快，国内自有品牌发展整体落后，全球直采+品质定制是行业趋势。

供应链层面，永辉超市、高鑫零售等有先发优势，盒马日日鲜等供应链建设速度超预期。我们调研了47个有代表性SKU价格，从生鲜价格带上讲，盒马95%/90%/77%的商品价格带高于永辉生活/Bravo线下/Bravo线上，平均高出50%以上主要体现定位差异，也体现永辉在更广阔的散装、多品类生鲜采购上较强的供应链优势，盒马仅少数高端进口海鲜更便宜；在标准食品用品上，盒马与永辉差距不大，各有千秋，体现供应链较快进步速度，盒马28%/44%/64%的食品用品SKU 价格高于永辉生活/Bravo 线下/Bravo线上，平均高出3%/13%/10%，有另一半SKU左右价格是低于永辉各业态的。总体永辉生鲜供应链优势较明显，盒马依托差异化定位竞争同时日日鲜已开发蔬菜、牛奶、猪肉等十几个品类进步较快。